光大期货：2月21日软商品日报

　　白糖：

　　昨日原糖期价继续上行，主力合约收于19.76美分/磅。广西制糖集团报价6040~6150元/吨，部分企业上调10元/吨；云南制糖集团报价5930~5980元/吨；加工糖厂主流报价区间6550~6850元/吨。泰国最大的糖和生物能源生产商Mitr Phol Group预计，2024/25榨季泰国甘蔗产量将增至1.05亿吨，食糖产量或攀升至1150万吨。同时，Marex和Green Pool等行业分析机构预计，2025/26榨季泰国甘蔗种植面积将继续扩大，糖产量可能达到1320万吨高位。原糖方面3月合约交割在即，巴西库存有限，新榨季仍受到天气的困扰，能否如期开榨仍存疑。印度方面产量不及预期影响100万吨出口兑现也令市场受到提振。原糖期价短期仍有望保持偏强走势。国内受原糖提振，表现较强，期价持续在6000元/吨附近展开争夺，市场仍存分歧。短期这种强势仍将持续，中期仍处于增产周期中，追涨需谨慎。

　　棉花：

　　周四，ICE美棉下降0.22%，报收67.53美分/磅，CF505上涨0.04%，报收13890元/吨，新疆地区棉花到厂价为14729元/吨，较前一日上涨17元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14979元/吨，较前一日上涨4元/吨。国际市场方面，近期扰动扔更多在于宏观层面，美联储1月议息会议纪要显示，当前通胀率略高，经济前景不确定性较强，昨日美元指数震荡走弱。短期美棉驱动有限。国内市场方面，郑棉期价上行驱动暂缓。我们认为，在当前棉花库存仍相对偏高，且缺乏强有力上行驱动，短期棉价上方空间不宜过分乐观，但暂无新增利空因素的情况下，棉价再度回落概率同样偏低。展望未来，预计短期郑棉偏震荡运行，中长期棉价重心或将震荡上移，需要用时间换空间。

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